בועת האג”ח – סופה כסוף כל בלון.

בועת האג”ח – סופה כסוף כל בלון.

מכירים את סיפור הילדים? הרי כל בלון סופו להתפוצץ, אז הנה לנו בלון שלהערכותינו בדרך להתפוצץ, אבל בשונה מבלון שקונים בחנות בכמה שקלים, הבלון הזה נמצא אצל כל אחד ואחת מאתנו, ולרובינו, שווה קצת יותר מכמה שקלים בודדים. בין אנחנו מודעים לזה או לא, הוא נמצא בקופת הגמל שלנו, בקרן הפנסיה שלנו, בפוליסת החיסכון שלנו, בתיק המנוהל שלנו וגם ברוב קרנות הנאמנות שלנו.

לבלון שלנו קוראים בלון אגרות החוב, או באנגלית Bond Balloon – להלן “BB”.

וכן, יש מה לעשות! קחו אחריות על BB שלכם כי כשהוא יתפוצץ – כולנו נרגיש את זה…

בואו נדבר קצת על הבלון: 

הוא ענק ומהווה כ-70% (!!!) מתיק הנכסים שלכם. הציבור הישראלי מחזיק כ-70% מהנכסים שלו באגרות חוב ופיקדונות, אזBB הוא יצור גדול מאוד.

ראו דוח של ה-OECD על אחוז ההחזקה באגרות חוב מתוך סך הנכסים, זו עוד סיבה שהבלון ממשיך להתנפח.

ברוב המדינות בעולם אחוז ההחזקה במניות גבוה בהרבה מזה הישראלי.  המשמעות היא דרמטית, לא רק בהקשר של בועת החוב הישראלית, אלא בעיקר באובדן הכנסה הנובעת לרוב מהשקעה במניות לאורך זמן. ראו כאן בטבלה את ישראל בהשוואה לכמה מדינות בגוש האירופאי. הטבלה מראה בבירור כי הציבור הישראלי נמצא בתת השקעה במניות באופן יוצא דופן ומכאן גם סיבה נוספת להכניס אוויר לבלון.

” מה שנראה כמו בלון, עף כמו בלון ומלא אוויר כמו בלון – הוא כנראה בלון”

 

ראו גרף של אגרת החוב הישראלית והאמריקאית לעשר שנים מתחילת השנה. חשוב להזכיר לכולם שאגרת חוב אינה מניה! היא לא אמורה לעלות או לרדת בשעורים כאלו אם בכלל.   

הסיבות להתנפחות הבלון – להלן ההסבר או קורות החיים של BB.

  1. ריביות נמוכות של הבנקים המרכזיים שנועדו לתמוך בכלכלות מאז משבר 2008 (להערכתנו הגענו לסוף העידן).
  2. “פחד” שהפך למוצר של ממש ומשווק בהצלחה על ידי המדיה והפוליטיקאים.
  3. מומנטום – אנשים אוהבים לקנות את מה שעלה אתמול.
  4. אינפלציה עולמית נמוכה יחסית (גם כאן אנו מאמינים שתקופה זו לקראת סיום). 

 

לסיכום, מה ניתן לעשות?

לתמיר פישמן מס קרנות נאמנות שיכולות להוות אלטרנטיבה טובה למצב.

  1. להקטין חשיפה כללית לאגרות חוב ולהגדיל חשיפה למניות https://maya.tase.co.il/fund/5120522
  2. להגדיל חשיפה לנכסים דולריים  עם ריבית משתנה (FLOATERS) https://maya.tase.co.il/fund/5120464
  3. לרכוש נכסים שעולים כשאגרות חוב ממשלתיות יורדות (הגנה) https://maya.tase.co.il/fund/5130034

כתיבת תגובה